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  12月28日,新浪财经2021投资策略会火热进行ing!展望2021年,方正证券交运物流行业首席分析师许可表示,交通运输公司的核心竞争力是为生产、消费循环中人和物的移动提供可靠、低成本运输产品和高效支付服务。能够系统性低成本提供独一无二运输产品和运输支持服务的公司,具有宽广的护城河。

  许可指出,长期来看,随着交通运输工具的进化,吨公里,客公里等经典运输产品单位成本逐步降低。在过去,超额收益产生于需求超额增长。当大量的需求没有得到满足的阶段,量价齐升带来超额回报。未来,消费者时间有限,随着人们收入的上升,单位时间越来越值钱,帮客户省钱是超额收益的来源。
  许可表示,交通运输行业的成熟赚钱模式垄断+效率。行业主要有三条赛道:
  ①点公司:各种各样基于特定地理位置经营业务的公司,例如机场、车站和港口。点公司受益于地理位置垄断和行政垄断,只要有不断增长的客流量,同时客流量的价值越来越大,其内在价值自然会越来越大。
  ②线公司:运营各种各样的运输线路,有规模效应但网络效应不够强,例如航空公司、专线运输公司、公路、铁路和航运公司。面公司受益于网络效应和规模效应,壁垒高。
  ③面公司:通过直营或者加盟的方式,运营一张包含节点和轴辐的物流运输网络,例如物流。线公司受损于巨额资本开支和科技进步。线公司通常属于周期行业,短期超额收益出现在宏观经济明显好转,行业高景气度的情况下,或者遇到危机、估值低到只剩下固定资产二手回收价值时。总之要买得足够便宜。
  最后,许可总结称,短期内,交通运输行业关注机场/航空、快递/物流、港口/航运、新互联网交运四条投资主线。长期来看,点公司的发展关注商业模式升级;线公司的发展关注市占率的提高;面公司的发展关注发挥网络效应。<点击获取今日机构热捧个股名单>

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责任编辑:张熠

最后修改日期:2020年12月30日

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